創投圈，專利圈——手拉手，向前走

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“創投”這個行業，在2014年著實火了一把。隨著創新驅動發展的國家戰略的確定，“大眾創新，萬眾創業”口號的提出，像北京中關村創業大街這樣的明星孵化器不斷誕生，

華夏大地掀開了一場轟轟烈烈的創新創業運動。一時間，懷揣著夢想，滿懷激情的各界精英都開始了蠢蠢欲動。不過，創業可不是光靠激情和夢想的，必須有實實在在的資金作為后盾。于是乎創業投資火了。

創投公司有多火，看看這組數據就知道了：在全國范圍，1995年活躍的投資機構大約有10家；2000年活躍的投資機構大約有100家；2005年活躍的投資機構大約有500家；2015年活躍的投資機構超過了8000家；進入二十一世紀以來增幅達到80倍。而同期專利申請量的增幅還不到15倍。

創投這么火，那么創投到底是怎么回事呢？創投是創業投資的簡稱，是投資形式的一種，屬于私募股權投資。創投公司在看好某創業企業的情況下，為了獲取企業高速發展所帶來的高收益，愿意承擔高風險的投資行為。創投公司在運作時可以分為：“募、投、管、退”四個階段。首先募集投資所用的資金，接下來將資金投入看好的創業公司，之后幫助所投公司發展壯大，最后在合適的時機將自己擁有的股權變現退出。

雖然“募、投、管、退”四個階段都很重要，但是對于創投公司而言，“投”無疑是其業務的核心。頂級的創投公司一年會收到超過一萬個創業項目，而最終“投”的項目一般僅占所收到項目的1%。那么如何從眾多創業項目中選擇“投”的對象呢？創投公司通常關注高科技創業公司，專利對于這類企業價值的影響是非常巨大的。專利圈的小伙伴們一定也想知道，專利在創投公司選擇項目時扮演什么樣的角色呢？

創投公司“投”的目的是為了“退”，在一進一退之間獲得收益和回報。通俗地說，創業企業就是創投公司的商品，在其價值較低時買入，價值較高時賣出。因此創投公司選擇投資對象，其實就是對創業企業價值評價以及其未來價值預測的過程。

如果要說到價值評估，專利價值的評估一直以來都是專利圈中公認的大難題。專利圈中對專利價值的評估乃至專利對企業價值的評估都很難形成統一、有效的評估方式，創投圈想解決這一問題似乎也是捉襟見肘。但是，創投圈和專利圈是通過不同的角度去思考和看待這個價值評估的問題的。創投圈想的問題是：“按目前這個創業企業的專利狀況，它的企業價值是多少？”而專利圈想的問題是：“目前這個創業企業擁有的專利，它們的價值是多少？”

在專利圈里，在對專利價值進行評估時，通常會使用“成本法”，“現行市價法”，“新增利潤計算法”，“貼現現金流量法”等方法。然而，創投公司在評價企業價值以及企業價值走向的時候會考慮專利的因素，但不會單獨地、割裂地去評價一份專利的價值。專利是被當作影響企業價值的眾多因素之一去衡量。

下面我們就來看看創投公司是如何對創業企業進行價值評估的。通常，創投公司會從以下幾個方面去考慮：成長潛力、核心團隊、所處行業、進入壁壘。當每個因素分別考慮時，我們會發現，專利都會成為影響因素之一。

成長潛力

在評價成長潛力時，必須要求創業企業在未來能夠擴展市場，提供更優質的產品（包括有形和無形產品），那么創業企業的產品必然需要不斷地更新換代，技術的研發必須持續而有效。專利的申請和布局一般都先于產品面市，因此通過企業儲備的專利情況就可以判斷企業未來一段時間的技術研發情況以及技術儲備，如果企業已經儲備了一批高質量的專利技術用于未來持續發展，那一定會為成長潛力這一項加分不少；反之，在成長潛力這一項上必然會被減分。在這里，專利保護的時間性得到了考慮。

核心團隊

在評價核心團隊時，主要考慮人員結構的合理性，核心團隊的能力、匹配度等，但是專利也是評價核心團隊的一個維度。如果核心團隊連一件專利都不擁有，那么說明要么他們的知識產權保護意識不足，要么他們的確沒有發明創造出屬于自己的技術，不管是何種情況，都會大大減分；如果已經擁有若干專利，那么通過專利作為公開文獻是可以查閱的，通過查閱專利內容即可以了解核心團隊的技術水平和研發創新能力。在這里，專利公開技術的特性得到了考慮。

所處行業

在評價所處行業時，主要考慮目標企業所處行業的發展前景，是不是屬于朝陽行業，另外評價這個行業的規模是否足夠大。通過對某個行業的專利進行按時間段的定量分析，可以了解這個行業中的技術是屬于萌芽期，還是快速發展期，還是成熟期，還是衰敗期。這樣的專利分析并不復雜，但是分析結果卻是行業技術發展的客觀反映，準確、真實，對行業所處發展階段的評價有很大的參考價值。在這里，專利作為技術發展指標的特性得到了考慮。

進入壁壘

在評價進入壁壘時，主要考慮目標企業目前做的產品是否具有進入壁壘，該壁壘能起到多大的作用。進入壁壘可能是行政力量，或是對實物資產的硬性要求，當然，具有排他功能的專利也是進入壁壘的重要組成部分。如果目標企業已經在某個產品上做了大量有效的專利布局，那么可以認為這個進入壁壘很高，一般競爭對手難易進入。在這里，專利的排他性得到了考慮。

創業企業的價值就這樣被評估出來了，在各個維度上都體現了專利的價值。在這個評價體系下，如果想要確定某項專利或某個專利包的價值，那么可以對公司進行兩次價值評估，一次是考慮專利的因素，另一次是不考慮專利的因素，兩者結果的差異，那么就是專利帶給企業的價值。這樣來看，專利的價值是與企業的各種因素交雜在一起的，相同的專利或專利包在不同的企業狀況下也會產生不同的價值，而這不也正是專利圈里做了那么多年的專利價值評估所得到真實結論嘛。

當然在上述企業價值評價過程中，關于專利還是需要進行一些專業分析的，例如專利權穩定性分析，專利保護范圍分析，行業專利分析，專利質量評價等等，這些專業分析不是創投圈擅長的，往往需要專利圈的小伙伴們來完成。這樣，創投圈和專利圈就手拉手地聯合起來了。

正所謂他山之石可以攻玉，創投圈的這種將專利價值體現在企業價值評估中的做法值得專利圈借鑒，而專利圈對專利的專業分析又是創投圈所需要的。因此最好是創投圈和專利圈，能拉起手來，這樣才能更好地為創業企業的發展保駕護航。

作者：任冠舉 

冰狗網CEO，首席知識產權顧問，培訓講師。南京大學生命科學院畢業，碩士；10年以上知識產權從業經驗。曾供職于國家知識產權局專利局，精通專利審理要求及審理流程；其后成立北京易正達知識產權代理有限公司，2015年出任冰狗網CEO；著有《產業專利分析之經典案例》一書。